克萊特成立于2001年，是中高端裝備行業通風設備產品及系統小巨人。自公司設立以來，始終專業從事通風與空氣處理系統裝備及配件設計研發和生產制造。

　　公司業績穩健增長，2020-2023年營收和歸母凈利潤CAGR分別為21.25%和34.63%。2023年公司業績持續增長，達5.08億元，同比增長20.44%。2023年公司毛利率和凈利率分別為29.81%和11.91%，位于行業高位。

　　風機下游市場包括軌道交通、新能源以及海洋工程與艦船等中高端行業，均呈現出穩定發展的態勢。軌道交通領域，軌交裝備行業市場規模持開云全站 開云app平臺續擴大，預計在未來幾年內仍將保持穩定增長；新能源領域，特別是風電和核電裝機容量持續增長，風電行業回暖趨勢明顯，核電建設重回快速發展軌道；海洋工程與艦船領域，隨著國家對海洋經濟的重視，海洋工程裝備行業也將迎來廣闊的市場需求空間。政府相關政策的支持為風機市場的發展提供了有力保障，促進了風機行業的穩步發展。

　　1）公司盈利能力高于行業平均水平：克萊特主要可比公司包括南風股份（300004）、金盾股份（300411）、億利達（002686）、山東章鼓（002598）。就風機領域而言，在同行可比公司中，億利開云全站 開云app平臺達和山東章鼓規模較大，克萊特與之相比規模較小，但毛利率方面高于同行其他公司，位于行業高位，盈利能力相對較強。

　　2）公司長期綁定大客戶：克萊特公司在軌道交通、核電和海洋與艦船領域均取得了重要資質認證，公司與多位大客戶建立了長期穩定的合作關系，其通風冷卻產品受到客戶的廣泛認可。

　　3）公司研發端積極投入：公司研發團隊實力強大，擁有眾多高學歷人才和先進設備，并積極開展與科研院校的合作。公司多次承擔國家火炬計劃項目等重大科研項目，榮獲多項榮譽，并參與了國家標準的編制。這些都為公司的科技創新和持續發展提供了有力支撐，使克萊特在風機行業中保持領先地位。

　　盈利預測與投資評級：我們認為公司正處于快速增長期，預計公司2024-2026年凈利潤分別為0.70/0.83/1.01億元，當前股價對應動態PE分別為12/10/8倍，首次覆蓋給予“買入”評級。

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